近期，易方达、睿远、宁泉钞票等多家公私募基金南下抢筹，在港股阛阓大手笔“扫货”。其中，“杠铃”两头——科技和红利最为吸金，AI医疗、东谈主形机器东谈主等前沿科技赛谈与银行、电力等高股息钞票被时时举牌和加仓。

　　Wind数据自满，戒指3月14日，南向资金年内净买入金额还是跳跃3700亿港元，超越于每小时便有超2亿港元真金白银南下“扫货”，年内南向资金成交占比已攀升至58%。有公募基金司理暗示，港股正逐渐从离岸阛阓向半离岸阛阓转换，中国钞票订价权体系迎来重塑。

　　基金大手笔举牌多只港股

　　港交所最新数据自满，3月11日，睿远基金以每股35.4644港元的价钱增抓固生堂214.53万股，波及总金额约7608.18万港元。

　　值得一提的是，这还是是睿远基金本年第三次增抓固生堂，港交所数据自满，此前，睿远基金还曾在2月21日、2月26日离别增抓固生堂75.34万股、41万股，其中2月21日的抓股比例跳跃5%，已毕举牌。经过三次增抓后，睿远基金计较抓有固生堂1789.36万股，抓股金额约6.75亿港元，抓股比例也由5.01%增至7.45%。

　　除了睿远基金，近期，公募巨头易方达基金也在港股阛阓时时“扫货”。

　　比如，3月5日，易方达基金在场内以每股均价13.8914港元增抓昭衍新药16.28万股，涉资约226.15万港元。在此之前，易方达基金曾在2月13日增抓昭衍新药4.43万股，抓股比例达5.02%已毕举牌，再加上这次增抓，易方达基金抓有昭衍新药的最新股数达到720.75万股，抓股金额约1.11亿港元，抓股比例由5.02%上升至6.06%。

　　此外，易方达基金还曾在前年11月举牌东岳集团，并在本年再度两次增抓。1月9日，易方达基金以2316.48万港元增抓东岳集团276.1万股，天然在2月19日减抓了200.4万股，但在2月26日再度增抓241.6万股，最新抓股数目为1.22亿股，抓股金额11.34亿港元，抓股比例7.06%。

　　百亿私募也在近期抢筹港股。比如，宁泉钞票离别在1月8日、2月5日、2月13日增抓新特能源36.20万股、32.80万股、147.40万股，最新抓股比例还是高达14.13%，此外，宁泉钞票还在2月11日增抓327万股万科企业，2月13日增抓606.6万股信义能源，2月14日增抓472.10万股大唐新能源、90万股碧桂园就业，最新抓股比例均还是跳跃5%。

　　除了公私募基金，近期，险资、相信等盛大机构投资者也齐在加仓港股，内资跨过香江抢筹已成趋势。比如，吉祥保障集团离别在3月11日加仓了农业银行，在3月6日和2月27日加仓了招商银行，在3月5日和2月20日加仓了邮储银行，在2月28日加仓了农业银行。

　　“杠铃”两头最吸金

　　从上述“扫货”趋势来看，内资大手笔举牌的标的大多散播在“杠铃”两头——科技和红利，其中，科技场所主要聚焦在“AI医疗”和“AI+机器东谈主”两大干线，而红利场所则集合在电力和银行两大行业。

　　比如，固生堂和昭衍新药均是AI医疗的遑急成见股。固生堂此前曾文书，公司已接入DeepSeek，基于信得过、庞杂的数据源打造名医“AI分身”，并于近期再次文书，引入欧洲科学院外籍院士、清华大学东谈主工智能盘考院常务副院长孙茂松出任集团东谈主工智能高档参谋人，旨在通过顶尖东谈主工智能众人的专科智谋，鼓舞中医药与当代科技深度会通；同期，昭衍新药也文书联袂生仝智能互助开辟数字病理援手分析系统，且引入了全场所的AI援手会诊时刻，拓宽了AI时刻在CRO领域的诈欺场景。

　　而易方达增抓的东岳集团，则属于东谈主形机器东谈主产业链。该公司主要从事新式环保冷媒、含氟高分子材料、有机硅材料、氯碱离子膜等的研发和分娩，是群众最大的PTFE（聚四氟乙烯）材料供应商，该材料亦然东谈主形机器东谈主产业的一种重要材料。

　　除科技钞票外，“哑铃”的另一端红利钞票相似备受爱好。举例宁泉钞票增抓的碧桂园就业、信义能源、大唐新能源，吉祥保障集团加仓的农业银行、邮储银行等，股息率TTM均在5%以上。

　　在内资加仓下，上述港股标的大多在本年还是走出一波行情。Wind数据自满，自春节以来（2月3日至3月14日），昭衍新药年内大涨82.25%，固生堂大涨38.35%，碧桂园就业、信义能源的年内涨幅均在20%以上。

　　兴业证券策略团队暗示，南向资金是本轮作念多港股的主力资金之一。春节假期之后，“科技+红利”为南向资金主要流入领域，一方面，AI板块是本轮行情中南向资金与外资的显贵共鸣，南向资金大幅增配以专科零卖、汽车、生物科技、软件就业、电讯、半导体为代表的“AI+”板块；另一方面，南向资金仍然抓续流入以银行、公用功绩、保障为代表的价值红利板块。

　　睿远基金海外业务部看重东谈主、睿远港股通核心价值夹杂基金司理张佳璐暗示，在DeepSeek等AI时刻的引颈下，港股阛阓作风一定进度上运行变化，投资者繁荣为畴昔的成长后劲过问信心，这种转动不仅体当前科技股上，也影响了所有港股阛阓的估值核心。南下资金的抓续流入也为港股阛阓提供了坚实的支抓，为阛阓提供了特殊的信心支抓。

　　内资重夺港股订价权

　　以公募基金为代表的内资的“港股攻势”，标识着中国钞票订价权争夺进入新阶段。曾几何时，“跨过香江去，夺取订价权”照旧一句满怀憧憬的标语，但在当下，这一憧憬还是不再是梦念念。

　　一方面，南向资金正在以惊东谈主的速率流向港股阛阓。Wind数据自满，戒指3月14日，南向资金净买入金额还是跳跃3700亿港元，为前年同期的5倍以上；其中，2月单月净流入规模达1527.78亿港元，创下2021年1月以来新高；3月10日，南向资金单日净买入296.26亿港元，刷新互联互通机制敞开以来新高。

　　另一方面，南向资金的成交占比也渐渐攀升。2月17日，南向资金成交额高达2006.71亿港元，占今日恒指成交额的50.13%，恣虐50%的大关；拉万古辰来看，戒指3月15日，南向资金年内成交总数还是恣虐5万亿港元，在港股总成交额的占比还是普及至58%。

　　兴全沪港深两年抓有基金司理陈聪暗示，相较于2020年的“南下夺取订价权”，当前的阛阓情况是彰着存在不同：

　　一方面，内地投资者边缘上在所有港股抓仓的比例阔气高，高到它还是逐渐造成内资的存量阛阓。连年来，好多的机构投资者在愈加积极地参与港股投资，内资在港股中投资占比的普及一定进度上会改变港股的阛阓的属性，港股可能会迟缓从纯离岸阛阓，造成了一个半离岸阛阓，畴昔的波动、颠簸，尤其是向下的风险会比畴昔要好少量。

　　另一方面，港股阛阓的订价审好意思一定进度上越来越像A股。比如一些纯成长类的标的，在纯外资的体系内部不太可能是当前的股价，关联词因为内资关于高成长性的敬重，是以这些公司有但愿在一定进度上，在较高的估值体系内部保管超越长的一段时辰。这也显露注解至少在超越一段时辰，港股阛阓上的一部分订价权是内资所能戒指的。

　　千亿私募景林旗下基金司理金好意思桥在致投资者信中暗示，“南向资金抓续流入，内资对港股的订价权和南向资金在港股阛阓中的谈话权连接抬升，淌若每年8000亿港元的南下资金抓续2—3年，港股订价权势必会掌控在内地资金手中。”wind数据自满，2024年，南向资金净买入8078.69港元，而2025年不悦3个月的净买入金额还是跳跃3700亿港元。

　　国泰君安策略分析师陈熙淼暗示，在本轮港股飞腾行情中，内资主导、外资侍从的特征彰着，投资者需防备2025年港股阛阓订价权体系的重塑。奉陪内资显贵增配港股阛阓，2025年订价权体系将较过往发生系统性变化。

　　“扩散行情”值得期待

　　值得一提的是，本轮由内资主导的中国钞票重估，戒指当前仍然是较为极致的结构性行情，港股的上行能源主要集合在科技、医药等少数板块。

　　Wind数据自满，戒指3月14日，年内仅有恒生科技指数、恒生生物科技指数、恒生医疗保健指数跑赢恒生指数，其中恒生科技指数的滚动10日成交额占比一度恣虐40%，创下历史新高，其他行业的资金参与进度受到挤压。

　　天风证券在研报中指出，若后续其他板块侍从科技补涨，代表投资者对港股举座抓乐不雅立场，这一普涨情形隐含的逻辑可能是以下两点：一是分子端，阛阓对港股盈利远景的预期改善，不错看到本年以来恒指远期EPS抓续上修，季度环比增速对应上行，中国经济只怕指数出现筑底企稳迹象；二是分母端，群众设立资金总结中国，敬佩中国经济更正与科技价值重估的流程。跟着国内经济企稳以及科技改换的后果逐渐浮现，外资有望连续总结中国阛阓。

　　在张佳璐看来，尽管还是有部分海外资金进入了港股阛阓，但仍有许多资金当前可能在恭候中国经济基本面的进一步改善，他们会愈加看重具体想象的变化，举例房地产企稳情况、PPI改善情况，看港股浪费品公司的ASP等的变化情况。她暗示，在AI时刻恣虐、计策环境改善以及资金流入的共同鼓舞下，香港阛阓仍具备进一步飞腾的空间，尤其是在浪费、医疗等尚未完好意思启动的领域。

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职守剪辑：杨红卜